財管9結構與股利(ppt 50)

資本結構理論
由於稅收這一“摩擦”因素的存在，資本結構將影響公司的價值，增加負債將提高公司的價值。而且負債越高，公司價值越高。但這一結論顯然與現實不符。
現實中，不但存在“摩擦”因素，而且存在“風險”因素，風險因素同樣會影響公司的價值。
企業的負債是有風險負債，且風險隨負債比率的增加而增大，這會導致債務成本隨負債比率的增加而上升，進而導致公司價值的降低。
財務危機成本與代理成本就是負債導致的主要成本。

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