全球經濟著陸的幾種情景(PDF 8頁)

利率上升很可能令房地產泡沫破滅
實際負利率已導致英語地區城市的房地產價格浮現泡沫，以及
在中國的城市出現房地產數量泡沫。如實際利率轉為正數，兩
個或者其中的一個泡沫可能破滅。
假如美聯儲能保持加息步伐異常緩慢，兩個泡沫有望不破
假如美聯儲每季僅調高25 個基點，兩個泡沫有望不破。假如美
聯儲每季加息50 個基點，依我所見，兩個泡沫都將破滅。
隻有美聯儲在下降周期內不放鬆銀根，世界才會不再有泡沫
自1985 年廣場協定（Plaza Accord）簽訂以來，由於政策製定人
利用刺激需求以掩蓋需要進行結構性改革的事實，世界出現了
一個接一個的泡沫。如果美聯儲在下降周期內不放鬆銀根，全
球經濟可最終走出這個惡性循環。
..............................