證券業因子模型和套利定價理論(ppt 104頁)

證券業因子模型和套利定價理論內容簡介：
CAPM是建立在一係列假設之上的非常理想化的模型，這些假設包括Harry Markowitz建立均值-方差模型時所作的假設。這其中最關鍵的假設是，所有投資者的無差異曲線建立在證券組合回報率的期望和標準差之上。相反，APT所作的假設少得多。APT的基本假設之一是，當投資者具有在不增加風險的前提下提高回報率的機會時，每個人都會利用這個機會，即，個體是非滿足的。另外一個重要的假設是，證券市場證券種類特別多，並且彼此之間獨立。
由於在實際中，證券的回報率往往不隻受市場指標變動的影響，所以，在估計證券的期望回報率、方差以及協方差的準確度方麵，多因子模型比市場模型更有效。
經濟是否健康發展影響絕大多數公司的前景，因此，對將來經濟預期的變化會對大多數證券的回報率產生深遠的影響。但是，經濟並不是一個簡單的單一體，用單一的因子來刻畫整個經濟顯然是不準確的。

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