股票股利政策分析(ppt 91頁)

股票股利政策分析目錄：
一、股利政策
二、激勵策略
三、企業價值增值

股票股利政策分析內容簡介：
股利無關論的假設：公司投資決策事前已經確定，不會因為股利政策的變化而改變。公司任何時候都不應放棄NPV大於零的項目，以提高股利或用於支付首次股利。
高股利收益率股票的預期稅前報酬要大於股利收益率較低但其他方麵均相同的股票.但高股利收益率股票的稅前報酬大部分以稅收形式征走,因此,隻有零稅率的投資者才應投資於高股利收益率的證券.MM模型的觀點，在完全資本市場下,偏好高股利的投資者可以很容易的賣掉低股利的股票,取得所需的現金.因此,在無交易成本的市場裏,現期股利高的股利政策並不真正有利.然而,在現實市場中,出售低股利股票將發生傭金和其他交易費用.直接投資高股利的股票就可避免這一費用.

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