彙率變動與證券市場的關係(ppt 52頁)

彙率變動與證券市場的關係目錄：
1、彙率變動與證券市場關係的理論分析
2、世界部分經濟體的彙率變動與證券市場的互動關係
3、人民幣彙率改革對我國證券市場的影響
4、若幹政策建議

彙率變動與證券市場的關係內容簡介：
彙率變動通過影響證券市場預期、上市公司收益及資本的國際間流動等來影響證券市場。不同的彙率製度改革方式所產生的影響也不同,表現在影響的程度、方式等方麵。發展規範的證券市場長期而言也有利於消除彙率變動造成的負麵影響。
所謂彙率變動主要包含兩方麵內涵：一是彙率水平波動,二是彙率製度變動,後者往往在短期內導致前者的發生並加劇其波動程度。在浮動彙率製下,彙率水平處於經常性波動之中。如資本可自由流動,國外名義利率提高將導致本國貨幣貶值,引發國內實際利率上升,影響投資需求。而對固定彙率進行製度性變革,也將造成彙率水平波動；加上相應地放鬆資本管製,短期內,將強化該貨幣升值或貶值的預期,促使資本流動方向、規模和速度發生變化,誘發投機現象,影響證券市場走勢。外彙市場對證券市場的影響隨著資本開放度的提高更為明顯,使得彙率風險成為證券市場的主要係統性風險之一。
通過影響證券市場決策行為來影響資本流動,最終影響證券市場價格。證券資產的供給與資產價格正相關。在一定價格水平下,證券資產的需求與資產價格同向變動。價格上漲,市場對該資產的需求不但不會減少,反而增加；反之亦然,表現出“強者恒強,弱者恒弱”的特點。外彙市場對本國貨幣形成升值預期,將在短期內吸引國際資本流入,以獲得以本幣計值資產升值的收益,導致證券資產價格上漲；並吸引更多國際資本流入,進一步加大升值壓力,推動證券價格上漲。加上證券市場助漲助跌的特點,極易形成市場泡沫。反之,如果外彙市場產生本幣貶值預期,則資本大量流出,造成證券價格劇烈波動,並加劇貨幣貶值。

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