外彙知識中級篇(doc 24)

　　國際外彙市場上外彙價格的每天波動幅度大致在0.8%至1.5%之間（即一至兩分錢，用外彙市場的術語來說就是100點至200點），波動幅度大時可達到5%以上（即700點到1000點）。外彙市場上彙率經常性的大起大落說明了外彙市場的兩大特征：第一，風險很大；第二，在外彙市場投資
獲得巨額利潤的可能性存在。對於外彙市場經常出現的短期劇烈波動，經濟學上稱之為對信息的過分反應（overshooting）。對於什麼是外彙市場的過分反應，經濟學界始終有爭論，目前大致有以下三種解釋。

　　第一，外彙的現貨價格與外彙彙率的長期均衡價格發生偏離。人們經常在報紙上談到，某種貨幣的“彙率目前是被高估的”，或者是某種貨幣“目前的彙率已遠遠低於它的合理價格”。這些話所指的就是這種現象。

　　外彙的現貨價格過分地偏離外彙的長期均衡價格也可以由多種原因來解釋，可能是現貨價格太低或太高，也可能是長期的均衡價格被估計得太低或太高。從市場運行本身來看，在投機性資本不充足時（市場上交易量很少），或在外彙市場上投機性資本過分多的時候（市場交易過熱），現貨價格的波動超過它的長期均衡價就不是一種難以

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