財務估價的基本含義(doc 20頁)

財務估價的基本含義目錄：
第一節　貨幣的時間價值
第二節　債券估價
第三節　股票估價
第四節　風險和報酬

財務估價的基本含義內容簡介：
財務估價是指對一項資產價值的估計。這裏的資產可能是金融資產，也可能是實物資產，甚至可能是一個企業。這裏的價值是指資產的內在價值，或者稱為經濟價值，是指用適當的折現率計算的資產預期未來現金流量的現值。它與資產的賬麵價值、清算價值和市場價值既有聯係，也有區別。
　　賬麵價值是指資產負債表上列示的資產價值。它以交易為基礎，主要使用曆史成本計量。
　　財務報表上列示的資產，既不包括沒有交易基礎的資產價值，例如自創商譽、良好的管理等，
　　出不包括資產的預測未來收益，如未實現的收益等。因此，資產的賬麵價值經常與其市場價值相去甚遠，決策的相關性不好。不過，賬麵價值具有良好的客觀性，可以重複驗證。
　　市場價值是指一項資產在交易市場上的價格，它是買賣雙方競價後產生的雙方都能接受的價格。內在價值與市場價值有密切關係。如果市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價值應當相等。如果市場不是完全有效的，一項資產的內在價值與市場價值會在一段時間裏不相等。投資者估計了一種資產的內在價值並與其市場價值進行比較，如果內在價值高於市場價值則認為資產被市場低估了，他會決定買進。投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值。市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速。

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