申銀萬國－中國銀行（601988）新股分析pdf25

投資要點：
● 中國銀行是內地第二大銀行，可以充分分享到內地經濟高速成長帶來的
規模穩定增長和資產質量優化。
● 中行的優勢在於其獨占鼇頭的國際業務和出類拔萃的非利息業務。這種
優勢與內地銀行未來的發展方向相吻合，而中行已經走在同業的前列。
● 存貸款業務的收益率和安全性仍需提高。中行需要發揮大銀行的優勢、
加強風險定價能力以提升息差，並重視房地產及個人貸款的風險。中行不
良貸款率在未來兩年可維持在4.5%左右，撥備覆蓋率維持在80%左右，未
來撥備計提壓力較小。
● 中行存在部分彙率、利率和流動性風險。
● 引入外資並上市將改變中行原先缺乏監督的股權結構和較低的管理水
平，在強大的綜
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