期貨投資理論與實務--利率期貨（PPT 26）

內容提要
一、遠期利率合約
1、遠期利率貸款
2、遠期利率協議FRA
二、利率期貨
1、短期利率期貨
2、債券期貨
一、遠期利率合約
什麼時候需要遠期利率合約？
某化工公司需要從國外進口原材料。2005年11月份，其財務總監預計2006年5－11月需要向銀行借款200萬美元。即2006年5月借款，2006年11月還款。由於美元利率市場化，未來利率不確定，如果未來幾個月美元利率上升，公司將多付出利息，從而增加借款成本。
怎麼辦？
遠期利率合約：以合適的成本固定未來的借款利率，規避未來利率波動的風險。
1、遠期利率貸款
遠期利率貸款：銀行向客戶提供在為了某一時刻的某一期限的固定利率的貸款。
即期利率：當前6個月利率（0*6）
遠期利率：3個月後執行的6個月利率(3*9)
遠期利率的無套利計算方法
設3月期的即期利率為5.25%，
表示當前的1元錢在3個月後為5.25%*3/12
12月期的即期利率為5.75%
求3月後執行的9個月到期的遠期利率（3×12）

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