風險資本市場的界定及特征(doc 64)

x險資本市場的界定
　　風險資本市場是一個與一般資本市場相對應的概念，是資本市場中一個具有較大風險的子市場。一般資本市場是政府和較為成熟的大中型企業籌集長期資本的市場，它包括了通常意義上的證券市場、私人股份融資市場和項目融資市場等(圖1.1)
　　而風險資本市場則是處於發育成長期的新生高新技術企業進行股份融資的市場。從市場的開放程度和所參與企業的發展階段來劃分，風險資本市場又包含了三個子市場，它們是:非正式的私人風險投資市場(Informal Business Angel)、風險資本(Venture Capital)和專門為中小高成長性企業設立的證券市場(Small Stock Market)。非正式的私人風險投資市場是一個沒有中介的市場，它是富裕的家庭和個人直接向企業進行股份投資的市場，投資項目的選擇、投資過程的管理、投資後的監控和投資的收獲等均由投資者完成。因此，私人風險投資又稱為沒有中介谘詢的風險資本，它是資本市場企業形成最初階段(零階段)的主要融資方式。
　　風險資本是一種有組織、有中介的資本形式，風險資本家是資本供給者和資本使用者之間的中介機構，它從資本供給者手中獲取資本，再以股份投資的方式投到具有高成長性的新生中小企業中;它不僅負責項目的篩選、合同和監管，還直接確定投資退出的時間和方式。風險資本是一種長期資本，是高新技術企業形成過程中重要的資本形式，一般會陪伴著新生企業直到購並或上市。
　　專門為中小高成長性企業設立的證券市場(稱小盤股市場或第二板市場)是高新技術企業走向市場、成為公眾公司的第一步，它為企業的擴張提供了更為廣闊的融資渠道，是風險資本市場的重要組成部分。
　　在風險資本
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