股權分置改革背景下基金的作用(ppt 57頁)

股權分置改革背景下基金的作用目錄：
一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革
二、新形勢下基金的地位和作用
三、股權分置改革推動上市公司價值重估
四、投資者關係管理的價值
五、九富投資介紹

股權分置改革背景下基金的作用內容提要：
“股權分置”：
“股權分置”問題是指中國股市因為特殊曆史原因和特殊的發展演變中，中國A股市場的上市公司內部普遍形成了“兩種不同性質的股票”(非流通股和社會流通股)，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權”的市場製度與結構。股權分置問題本質是非流通股與社會流通股之間的股票性質不相同、股票權利不對等、股票價格不統一，所以每次非流通股試圖尋找定價方式，就難免產生了與流通股股東一係列的利益矛盾衝突。
股權分置改革的背景：
1、股權分置助長了證券市場的投機行為和股價的係統性高估。
2、股權分置導致上市公司公司治理的結構性扭曲，製度設計的缺陷使得市場不具有可持續發展能力。
3、在股權分置下的全流通預期導致了持續的、不可逆轉的股票價值回歸。
4、股權分置下市場風險的逐步釋放持續惡化了證券市場的生態環境，中國股市麵臨被邊緣化的危險。
全流通——股權分置改革的實質：
全流通的實質：全流通的實質是暫不流通股欲變更合同條款，取得流通權。
全流通的前提：是C股股東擬變更合同條款，實現全流通，必須與流通股股東協商一致。
全流通的原則：穩定A股流通股市值，維護A股流通股股東利益，適當給與流通溢價補償。
全流通的目標：全流通前後流通股東(尤其是A股股東及中小股東)市值穩定。
全流通的難點：在協商 確定C股與A股的各自談判基準定價基礎上製定補償方案。

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