經濟附加值（EVA）在中國證券市場實踐中的應用(pdf 90頁)

經濟附加值（EVA）在中國證券市場實踐中的應用目錄：
引言
一、經濟附加值指標概述
（一）傳統業績衡量指標的缺陷
（二）經濟附加值指標的基本原理
（三）經濟附加值指標的廣泛應用
（四）經濟附加值指標有效性的實證分析
二、經濟附加值的計算方法
（一）計算公式和決定變量
（二）會計報表科目的調整
（三）加權平均資本成本的計算
（四）詳細計算步驟
三、利用經濟附加值指標分析我國上市公司的業績
（一）總體分析和國際比較
（二）行業分析
（三）資本規模與單位資本經濟附加值之間的關係
（四）上市公司業績排名
四、經濟附加值指標在投資分析中的應用
（一）我國證券市場中經濟附加值指標
反映股價變化的有效性
（二）經濟附加值指標在股票投資分析中的應用
五、經濟附加值指標在上市公司管理中的應用
（一）以經濟附加值指標為基礎的管理人員薪酬製度
（二）以經濟附加值指標為核心的內部財務管理製度
（三）采用經濟附加值指標扭虧為盈的案例分析
結束語
參考文獻
附錄

引言
如何設計上市公司的業績衡量指標是證券界長期探索的重要
課題。傳統的業績衡量指標包括稅後淨利潤、每股收益和淨資產
收益率等指標。隨著財務理論的發展，上市公司的最終目標是實
現股東18lickc新利 最大化（!"#$%"&’(%$)#’*%+#,-.-/#0-&1）的觀點得到了
普遍認可，這就要求衡量公司業績的指標必須準確反映公司為股
東創造的價值。公司每年為股東創造的18lickc新利 等於收入扣除全部成
本和費用後的剩餘。而上述傳統指標在計算時沒有扣除股本資本
的成本，導致成本的計算不完全，因此單純根據傳統指標無法準確
判斷上市公司為股東創造的18lickc新利 的數量。傳統業績指標的上述缺
陷導致兩方麵的後果：一方麵，采用傳統指標衡量業績的公司在追
求傳統指標最大化的同時，可能會偏離“為股東創造最大18lickc新利 ”的
目標，甚至會出現損害股東利益的行為；另一方麵，股票價格是股
東投資18lickc新利 的市場表現，傳統指標不能很好地反映公司為股東創
造的18lickc新利 ，導致其與股票價格變化的相關性較差，利用傳統指標進
行證券市場投資分析和預測的效果也受到影響。因此，客觀上需
要建立新的業績衡量指標以克服上述傳統指標的缺陷。
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