銀行貨幣講義利率的變動(doc 15頁)

銀行貨幣講義利率的變動內容提要：
3）政府的預算赤字。
預算赤字往往是用發行政府債券向公眾借貸的方式加以彌補，這種政府的借貸造成可貸資金需求增大，從而意味著利率的上升。
4）預期利率。
當人們預期未來利率將上升時，會使當前的利率上升。相反，當人們預期利率將下降時，將使當前利率下降。
預期利率就像是一種能自我實現的預言：如果人們預期利率將上升，利率就會上升；反之亦然。其實，這一有趣的現象在金融市場上是非常普遍的。
5）預期通貨膨脹率。
說明：在前麵曾經講過，如果價格水平上升那麼利率也會上升。但是預期通貨膨脹率與價格水平是不能混為一談的，前者是與人們預計的未來價格水平波動相聯係的，後者則是指已經發生的價格水平變動。
如果大家認為將來利率將進一步上升，那麼利率會怎樣變化呢？
在這裏我們可以從可貸資金的供求兩個方麵來分析這個問題：
如果大家認為將來利率將進一步上升，那麼利率會怎樣變化呢？
在這裏我們可以從可貸資金的供求兩個方麵來分析這個問題：
首先、從可貸資金的供給來看：
可貸資金的供給者關心的是實際利率，即扣除物價因素後貨幣的實際購買力。當人們認為預期通貨膨脹率上升時，就意味著貨幣的實際購買力在下降，因此供給者願意提供的可貸資金就會減少，所以可貸資金的供給曲線就會左移。
其次，從可貸資金的需求來看：
借貸方在籌資的時候考慮的是借貸的實際成本，同樣他們所關心的也是實際利率。當預期通貨膨脹率上升時，就意味著每一個給定的名義利率所對應的實際利率在下降，因此在給定的名義利率下人們對可貸資金的需求就會增加，從而使可貸資金的需求曲線向右移動。
預期通貨膨脹率的上升導致可貸資金供給曲線向左上移動；預期通貨膨脹率的上升導致可貸資金需求曲線向右移動。從而導致利率的大幅度上升。
利率隨預期通貨膨脹率的上升而上升的現象，在經濟學中有一個專門的名詞，叫作“費雪效應”。

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