掌握資本成本與資本結構(doc 33頁)

掌握資本成本與資本結構目錄：
第一節 資本成本
第二節 杠杆原理
第三節 資本結構

掌握資本成本與資本結構內容提要：
一、資本成本的概念
（一）資本成本的含義
資本成本是企業取得和使用資本而支付的代價，包括資本占用費和資本籌集費用。資本占用費是指企業在一定時間裏占用籌集過來的資本而支付給所有者的報酬，如紅利、利息等。這部分費用與企業使用的時間有關，是一項變動費用。資本籌集費是指取得資本而發生的費用。如發行股票和債券所發生的申請、登記、印刷、注冊以及向承銷機構支付的手續費等與發行有關的費用。這部分費用與使用的時間無關，僅是在資本籌集時發生。所以是一項固定費用。
（二）資本成本的性質
資本成本是由於資本所有權和資本使用權的分離而形成的一個重要的財務概念。國際上將其列為一項財務標準（A Financial Standard）。對企業籌資管理、投資管理以及整個經營管理都有重要意義。
1．從資本成本的價值屬性看
它是屬於投資收益的再分配，屬於利潤範疇。資本成本的產生是由於資本使用權與使用權的分離，它屬於資本使用者向其所有者或中介機構支付的費用，構成資本所有者或中介機構的一種投資收益。
2．從資本成本的支付基礎看
它是屬於資本使用付費，在會計上稱為財務費用，即非生產經營費用，也就是說，這種成本隻與資本使用有關，並不是一種實際的活勞動和物化勞動的耗費，從而並不直接構成產品的生產成本。
3．從資本成本的計算與應用價值看
它是屬於預測成本。計算資本成本的目的是通過成本大小的比較來規劃籌資方案，因此，規劃方案在前，實施方案在後。
（三）資本成本的作用
1．資本成本是企業選擇資金來源，進行籌資決策的依據
在多渠道，多種籌資方式的條件下，企業除考慮各種籌資來源及方式的可適用性、負債比率等因素外，另一考慮的重要因素就是資本成本。企業在比較各種籌資方案時，應該選擇資本成本最低的方案，它是企業使用資本獲取利潤的最低界限。
2．資本成本是企業評價投資項目的標準
國際上將資本成本視作為投資項目的最低收益率，視為是否采用投資項目的取舍率，作為比較投資方案的主要標準。一個投資項目，隻有當其投資收益高於其資本成本率，在經濟上才合理的；否則，該項目無利可圖，甚至虧損。
3．資本成本是考核企業經營業績的依據
經營業績是企業使用資本後的成果。如果企業經營業績的利潤率高於資本成本率，則認為企業經營有利，且越大越好；反之，則認為經營不利，業績不佳。同時，也反映了資本的使用效率。

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