金融資產投資決策(doc 41頁)

金融資產投資決策目錄：
第一節 有價證券投資的基本概念
第二節 債券投資
第三節 股票投資
第四節 基金投資
第五節 金融衍生工具投資

金融資產投資決策內容提要：
(一)充分利用閑置資金，增加企業收益
企業在生產經營過程中，一般都擁有一定數量的現金，以滿足日常經營的需要，但是，從現金管理的角度來看，盈利性較差的現金餘額過多是一種浪費。因此，企業可以將閑置的現金進行有價證券投資，以獲取一定的收益，並在現金流出超過現金流入時，將持有的證券出售，以取得經營所需的現金。這樣，既能調節現金餘額，又能增加企業的投資收益。
(二)與籌集長期資金相配合
處於成長期或擴張期的公司一般每隔一段時間就會發行股票或公司債券，但所獲得的資金一般並不一次用完，而是逐漸、分次使用。這樣，暫時不用的資金可投資於有價證券，以獲取一定收益，而當企業進行投資需要資金時，則可出售有價證券，以獲得現金。
(三)滿足未來的財務需求
企業可以采用儲備有價證券的形式來儲備現金，以便到時售出，滿足未來財務方麵的需求。
(四)滿足季節性經營對現金的需求
從事季節性經營的公司在一年內的某些月份有剩餘現金，在另幾個月則會出現現金短缺，這些公司通常在現金有剩餘時買入證券，而在現金短缺時出售證券。
(五)獲得對相關企業的控製權
有些企業為了控製其他企業，往往會動用一定資金購買—企業的股票，以便獲得對這些企業的控製權。
三、證券投資的風險與收益
(一)證券投資的風險
證券投資風險按風險性質分為係統性風險和非係統性風險兩大類別。
1．係統性風險
係統性風險又稱不可分散風險或市場風險，是由於外部某些因素變化引起整個金融市場不確定性加強，從而給市場上所有證券都帶來經濟損失的可能性。如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、國家貨幣政策變化等因素對所有證券都會有不同程度的影響。係統性風險包括以下幾種：
(1)利率風險
由於利率變動而引起證券價格波動，投資人遭受損失的風險，稱利率風險。證券的價格將隨利率的變動而變動，一般而言，銀行利率下降，則證券價格上升；銀行利率上升，則證券價格下跌：不同期限的證券，利率風險也不一樣，期限越長，風險越大。
(2)購買力風險
購買力風險，又稱通貨膨脹風險，是指由於通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險。一般而言，隨著通貨膨脹的發生，浮動收益的證券比固定收益的證券要好。因此，普通股票被認為比公司債券和其他有固定收入的證券能更好地避免購買力風險。
(3)再投資風險
再投資風險是由於市場利率下降，投資者在證券到期後找不到合適投資機會的風險。例如投資者的部分債券到期，目前市場利率已下降到8%，而原來購買這部分債券的利率為12%，所以，投資者在目前情況下進行再投資的投資報酬率隻能在8%左右，不能使再投資報酬率達到12%。
2．非係統性風險
非係統性風險又稱可分散風險或公司特有風險，是由於某些因素變化對個別證券造成經濟損失的可能性。它是一種特定公司或行業所特有的風險。如隻影響特定公司的自然災害、企業在訴訟中失敗、企業在市場競爭中失敗，主要客戶消失等。非係統性風險主要包括以下幾種：
(1)違約風險
違約風險是指證券發行人無法按期支付利息或償還本金的風險。一般而言，政府發行的證券違約風險小，金融機構發行的證券次之，工商企業發行的證券風險相對較大。造成發行人違約的原因有以下幾個方麵：①政治、經濟形勢發生重大變動；②發生自然災害，如水災、火災等；③企業經營管理不善，成本高、浪費大；④企業在市場競爭中失敗，主要顧客消失；⑤企業18新利网址多少 失誤，不能及時清償到期債務。
(2)流動性風險
流動性風險是指在投資者想以合理的價格出售證券獲取現金時，證券不能立即出售的風險。一種能在短期內以合適的價格大量出售的資產，是流動性較好的資產，這種資產的流動性風險較小；反之，有的資產不能在短期內以合理價格出售，則屬於流動性較差的資產，這種資產的流動性風險較大。例如，購買小公司的債券，想立即出售比較困難，因而流動性風險較大，但若購買國庫券，幾乎可以立即出售，則流動性風險小。

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