某公司理財-資本結構理論與實務(ppt 61頁)

某公司理財-資本結構理論與實務目錄：
一、杠杆分析
二、資本結構理論
三、融資決策的原則和影響因素

某公司理財-資本結構理論與實務內容提要：
經營風險（EBIT不確定性）度量之一影響經營風險的因素：固定成本使用程度；產品需求的變動；投入要素的價格變動；調整產品價格能力等企業可以通過投資決策部分影響經營杠杆（如選擇技術）EBIT變動率 / Q變動率固定成本FV越大，經營杠杆度越大經營杠杆度是對“潛在風險” 的衡量，它在銷售量變化的前提下才被“激活”經營杠杆反映不可分散風險，會影響企業的Beta係數和資本成本。
財務杠杆(financial leverage)指企業使用固定成本融資的程度，反映財務風險大小財務風險指使用財務杠杆導致的EPS變動性的增加，以及可能喪失償債能力的風險。
一個例子：B公司當前的資本結構中無負債，公司考慮發行債券回購部分股票，目前流通在外的股票為400股，計劃發行債務4000元，公司目前及計劃調整資本結構如下：比較兩種策略：
1：購買杠杆公司的股票100股，價格為20元，成本為2000元，總收益為400元2：向銀行借款2000元，自己再投資2000元，購買無杠杆企業的股票200股，價格為20元，收益為600元，利息為200元，淨收益仍然為400元。

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