某食品飲料行業策投資策略(ppt 36頁)

某食品飲料行業策投資策略目錄：
一、10年行業回顧
二、可選食品：二線白酒高成長可期
三、大眾食品：成本高壓下守望盈利的拐點
四、重點公司推薦

某食品飲料行業策投資策略內容提要：
二線白酒和大眾食品成超額收益主來源：二線白酒高成長性得到市場的追捧。曆史總是表現出驚人的相似：古井貢酒一如當年的瀘州老窖，洋河一如當年的貴州茅台；收入分配政策下的直接受益的標的，三全食品。
從製度和商業模式的創新看未來成長性：未來二線酒的爭奪將進入商業模式創新和製度創新的競爭。
企業管理製度的改良上，這點我們最看好古井貢酒；對於沱牌老白幹和酒鬼酒，我們覺得未來2-3年將是二線酒成長最黃金的時光，如果因為股權改革的問題延緩了企業發展的速度將是非常可惜的事情。未來管理改良仍會有超預期的可能，古井有可能在11年真正落實管理層的股權激勵。
商業模式創新上，更多的酒廠將涉足保健酒領域的發展，同時加大對渠道的掌控（如：加快專賣店的建設）；從產品結構看未來成長性：郎酒和洋河皆成功跨越50億銷售收入，兩者的產品結構亦日趨平衡。郎酒產品結構最為平衡，這得益於今年對新郎酒的傾力打造；洋河今年也加強了對天之藍和夢之藍的傾斜，特別是天之藍成為了洋河成長的新一級；可以看到產品結構的全麵化和平衡化有力的支持了兩個品牌實現向50億銷售收入的跨越。
汾酒和古井貢酒處於20-30億的收入，要實現50億收入的目標，產品結構的合理化是必經之路。兩家在今年也做了不少鋪墊工作；汾酒推出20年和40年青花瓷，15年和30年老白汾就意在加強150-550元這個區間的產品聚焦度；同樣，古井貢酒今年相繼推出16年和26年也意在此；我們覺得，單從產品結構來看，由於安徽市場本身的消費能力，限製了古井貢酒350元及以上產品的良性發育，讓古井貢更多的聚焦在150元及100元以上產品的推廣和開發上，這為以後的全國化發展埋下一定隱患；山西汾酒的產品結構已然很豐滿，未來就是全國化的推廣問題了。
從區域聚焦程度看成長性：我們認為，根據地市場的建設向洋河看齊，全國市場向郎酒看齊。洋河絕對是特例，當大多數的酒廠在根據地市場隻能實現10億銷售的時候，洋河在江蘇實現了接近50億的銷售收入。別的二線酒廠無法複製；郎酒的全國化布局策略將得到更多的效仿。

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