2006年電力設備行業投資策略報告（PDF 30

電站設備：看淡火電；看好水電、核電、可再生能源發電。維持05-06 年
電站設備行業到達周期性高點判斷，但類別發電設備前景不同, 看好水電、
核電和新能源發電。預計07 年後火電設備需求下滑50%，前景堪憂。水
電、核電裝機比重明顯上升，風電發展最快。
輸變電設備：長期上升預期不改，高低端設備均有機會。“十一五”電網
投資翻倍，預計未來5 年的電網投資年均增速將高達20%左右。特高壓提
升國內裝備行業製造水平；配網投資加大，約占總投資的50%，中低端配
電設備行業也有機會。
電力環保設備：訂單爆滿，成本壓力減弱，行業趨勢向好。行業監管趨嚴，
無序低價競爭有望改觀；原材料價格回落，行業謹慎看好。
上遊原料價格走勢分化，子行業感受不同。鋼材類原料價格大幅回落，電
站、電力環保設備子行業毛利率有望回升；有色金屬價格持續飆升，電線
電纜行業苦不堪言。
風力發電大有作為，裝備行業積極關注。風力發電是當今新能源開發中技
術最成熟、最具有商業化發展前景的發電方式，未來的3-5 年仍然是我國
風電快速發展期，預計年增速將高達30-40%。風電大發展的根本出路在
於機組的國產化，風電機組本地化率的要求從50%提高到70%，國內風
電設備製造業麵臨巨大發展契機。
電力市場化勢不可擋。國內的六大區域電網電力市場均已提上日程，全國
範圍的省級電力市場將全麵展開，國電南瑞競爭優勢明顯。
投資建議：堅定看好輸變電設備行業長期發展前景。
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