汽車行業06年四季度投資策略報告.pdf7

1—8 月我國汽車產銷463.83 萬輛和453.42 萬輛，同比分別增長
25.37%和24.58%，其中乘用車增幅遠遠高於商用車。1~7 月全國汽
車行業實現主營業務收入8481.22 億元，同比增長29.09%。在五個小
行業中，主營業務收入增長率最高的是汽車零部件製造業。而從利潤
增長速度來看，整車製造增速最快。
l 從價格走勢來看，乘用車和貨車價格下降，客車價格出現了上升。乘
用車市場價格今年以來呈下降走勢，與去年同期價格相比下降
3.98%。貨車價格由升轉降，比去年同期下降1.93%。客車價格繼續
小幅上升，比去年同期上漲0.13%。
l 對於轎車從銷售排量分布來看，向小排量發展的趨勢依然延續，但出
現1.0 升以下排量所占比例縮小的情況。今年4 季度將有20 多款新
車推出，多數低價入市，對整個市場的價格體係形成一定的衝擊。
l 今年大中型客車增長速度較快，同時銷售價格穩中有升，其龍頭企業
盈利情況將好於往年。從客車企業銷售情況來看，第四季度是個旺季，
可以對其銷售和利潤報樂觀態度。
l 貨車市場亮點主要集中在半掛牽引車上，受計重收費等限載政策的影
響，重卡銷售出現一定下滑。從過去年份重卡銷售情況來看，四季度
是淡季，不會出現大幅度增長。
l 由於零部件供應商受上下遊兩端擠壓，其盈利增長水平跟不上收入增
長水平。那些有較高的議價能力以及通過並購快速成長的企業在競爭
中逐步勝出，在四季度以及未來可關注這類零部件企業。
l 根據以上對行業的分析，我們認為四季度可以關注以下個股：
長安汽車（000625）、一汽轎車（000800）、金龍汽車（600686）、宇通客
車（600066）、中國重汽（000951）、寧波華翔（002048）、濱州活塞（600960）
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