06年三季度港口水運行業投資策略報告(PDF 15)

投資要點：
06 年前5 月，我國港口貨物吞吐量達到14.1 億噸，同比增長16.4%，外
貿貨物吞吐量4.9 億噸，同比增長14.6%，集裝箱吞吐量達到2694 萬
TEU，同比增長22.1%。港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量增長率仍延續
下滑的趨勢，但是下滑幅度較小，我國港口吞吐量進入一個穩定增長階
段。
預計2006 年港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量增長率在15%和20%左右，
比年初預期的10%和15%要高，原因在於國內經濟仍然保持強勁增長勢
頭、世界經濟好於預期使得中國出口保持穩定。
當前，上市公司的母公司有資產可供收購的公司有天津港、營口港、鹽
田港、南京港。 資產重組對於上市公司的持續成長具有重要意義，建
議投資者密切關注。
06 年和07 年世界鐵礦石進口量增速預計將保持下降趨勢，而運力仍保
持較快增長速度，綜合供需分析，BDI 仍缺乏上漲動力，近期將以震蕩
為主。
06 年和07 年運力增長率為7.4%和8.9%，在需求方麵，預計06 年世界
原油需求增長速度在3%左右，07 年預計也難有明顯增長。運力的增長
速度仍然高於需求增長速度，原油運輸市場表現難有明顯改觀。
根據Clarkson 的未來運力交付進度，06 年將是集裝箱運力增加的高峰，
預計運力增長速度超過15%，遠高於需求增長速度。集裝箱市場預計仍
將延續疲態。
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