基金市場一周觀察(0911～0915)-060916(pdf 13)

主要內容
封閉式基金價格上漲，整體折價率下降 截止上周末，滬深兩
市基金指數分別收盤於1219.49 點和1098.83 點，上海基金指數周
漲幅3.05%，而深圳基金指數周漲幅2.39%；封閉式基金累計周總
成交量為247876.00 萬份基金單位，整體換手率為3.03％，交易量
較前周大幅增長。上周剩餘期限3 年以內的短期基金折價率為
16.44%，到期期限3 年以上的長期基金折價率為43.31％，而全部
封閉式基金整體折價率為37.14％。整體折價率均有所下降，長期
基金折價率降幅最大。
偏股型開放式基金上周獲微弱淨值增長上周除少數基金外，大
多數主動投資的偏股型基金淨值均有小幅增長，但偏股型基金的平
均漲幅落後於市場指數增長率。上周偏股型基金中靈活配置股票型
基金平均淨值上漲1.04％，是主動管理的偏股型基金中淨值表現最
好的品種；其餘類型的偏股型基金淨值增長均值在0.8％左右。由
於基礎A 股市場走強，上周被動投資的指數型基金以及ETF 淨值
表現強於主動投資的偏股型基金，指數型基金平均淨值增長1.95
％；ETFs 中上證50ETF 周淨值增長高達4.04％。
結構性調整仍將延續 擇時構建基金組合 封閉式基金分紅意
味著折價率隱含的到期收益中的一部分將提前實現。這將引起封閉
式基金短期內的價格波動，從而吸引部分套利資金進場交易。套利
行為將造成分紅基金折價率的短期波動，但折價率將穩定在未發生
分紅的、具有相同到期期限的其餘封閉式基金折價率的平均水平
因此，我們認為封閉式基金分紅將不會改變其剩餘期限相關的
到期收益率結構，對於前期采用時間匹配策略買入並持有封閉式基
金的投資者而言，持有到期的收益不會因分紅而產生太大影響。對
於潛在投資者而言，由於近期基礎A 股市場振蕩調整的影響較大，
建議投資者注意選擇合適的市場時機構建組合。
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