公司理財的金融環境及概述(ppt 33頁)

公司理財的金融環境及概述目錄：
一、公司理財的金融環境
二、公司理財概攬

公司理財的金融環境及概述內容提要：
行為金融學對EMH理論的挑戰對理性投資者假定的挑戰理性投資者假說很難令人信服，因為，投資者作為決策的依據，經常是噪音而非信息(Black,1986)。
對非理性交易相互獨立假說的挑戰
1、人們並不是偶然偏離理性，而是經常以同樣的方式偏離。
2、個體投資者存在羊群效應。
3、機構投資者表現弱於消極投資策略，導致機構投資者成為標準的噪音交易者。
套利有限性行為金融學則認為：套利有限和有風險的套利。
1、同質替代品發現的困難，使對衝十分難以實現 。
2、套利行為是基於過去的信息，但是套利行為在未來麵臨不確定性。
對推遲消費的預期收益,這是投資者對推遲消費的最低收益，並且該收益要大於預期的通貨膨脹率。如果他們的收益不能抵補通貨膨脹率對他們的影響，則他們可能願意提前消費。
預期收益,這裏用的是預期收益，而不是實際收益。這是因為我們對未來收益的一種預測，即預測期望投資將來有多大的收益，而不能準確得知將來實際的收益。若能得知將來的準確收益，則就不存在風險了。例如，投資國庫券，無論將來的經濟狀況如何，收益都是確定的。而投資股票則不然。
風險與預期收益的關係隨著風險的增大，承擔額外風險的補償就越高，因此，預期收益率就越高。當我們評估股票、債券或擬定投資新項目時，風險和收益之間的關係是非常重要的資本市場線（CML）- 有效投資組合的收益與風險關係：證券市場線（SML）-單個證券的收益與風險關係(CAPM )。

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