資本結構與資本成本(ppt 61頁)

資本結構與資本成本目錄：
一、資本成本
二、營業風險與營業杠杆
三、財務風險與財務杠杆
四、總（複合）杠杆與總風險
五、資本結構理論
六、股利政策理論
七、公司股利政策類別
八、影響公司股利政策的因素
九、資本成本與投資決策

資本結構與資本成本內容提要：
權益（普通股）成本
由於權益（普通股）投資的收益具有很強的不確定性，因此權益成本也無法象債務成本和優先股成本那樣直接計算得出。可能的估計方法有：
股利折現法
當股利保持為常數時， ke=De/P0
當股利按常數增長率g增長時， ke=De/P0 + g
資本資產定價模型（CAPM）法
利用 確定權益成本。
債務成本加風險溢價法
如果考慮權益的籌資成本fe，則權益成本為：
kE=ke/（1-fe）
邊際資本成本
（由於資本成本隨企業籌資規模的擴大而變化）每新增加一單位資本而發生的成本。
邊際資本成本本身也是加權平均資本成本。
邊際資本成本的計算步驟
1，計算不同籌資規模下的個別資本成本；
2，計算導致每一個別資本成本發生變化的籌資數量突破點；
3，計算突破點後的加權平均資本成本；

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