企業風險、資本成本與資本預算(ppt 40頁)

企業風險、資本成本與資本預算目錄：
1、權益資本成本、
2、貝塔的估計、
3、貝塔係數的確定因素、
4、基本模型的擴展、
5、國際紙業公司的資本成本估計、
6、降低資本成本

企業風險、資本成本與資本預算內容提要：
市場組合 ：包含經濟中所有資產的組合 . 實際中通常用一個範圍廣的股票市場指數，例如標準普爾指數來代表市場。
貝塔： 一支股票的收益相對於市場組合收益的敏感性。
大多數分析家認為，如果企業不改變行業，貝塔係數會保持穩定。
這並不是說一家公司的貝塔值不會改變
生產線的改變
技術的改變
管製的解除
財務杠杆的變化
行業貝塔係數的運用：
根據企業自身曆史數據來估算企業的貝塔係數是一種常用的方法。　
也有人提出，運用整個行業的貝塔係數可以更好的估算企業的貝塔係數。　
如果認為企業的經營與所在行業其他企業的經營十分類似，則可以使用行業貝塔係數。
如果認為企業的經營與所在行業其他企業的經營有著根本性差別，則應該選擇企業的貝塔係數。　　
不要忘了調整財務杠杆。

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