資本資產定價理論實務(ppt 41頁)

資本資產定價理論實務目錄：
一、 CAPM模型
二、 因素模型
三、 套利定價理論（APT）
四、 有效資本市場假說

資本資產定價理論實務內容提要：
CAPM的基本假設
投資者依據預期收益和標準差進行投資決策
投資者永不知足
投資者厭惡風險
資產無限可分割
沒有稅收和交易成本
所有投資者都進行單期投資
所有投資者麵對相同的無風險收益率
信息免費且所有投資者可同時獲取
所有投資者具有相同的預期
CAPM要告訴我們什麼？
有效組合的預期收益和風險之間將是一種什麼關係？
對有效組合合適的風險度量尺度是什麼？
單個證券(或無效組合)的預期收益和風險之間將是一種什麼關係？
對單個證券(或無效組合)合適的風險度量尺度是什麼？
市場組合：
市場組合是這樣的投資組合，它包含了所有市場上存在的資產種類，例如股票、債券等金融資產以及不動產、人力資本、耐用消費品等非金融資產。在金融研究中，市場組合通常是指有風險的證券資產組合。各種資產的比例等於每種資產的市值占市場所有資產的總市值的比例。市場指數以及以市場指數為基礎而開發的指數產品往往被視作有風險資產市場組合的替代品。
資本市場線（CML）的含義
資本市場線描述了在均衡市場中，有效證券組合的預期收益與風險之間的關係。
資本市場線上的任何有效組合的預期收益都會等於無風險收益率+風險的市場價格×該組合的標準差。
所有的有效組合必定位於資本市場線上，市場組合必定是有效的。

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