上市公司的財務比率分析(doc 40頁)

上市公司的財務比率分析目錄：
一、注意掌握九個上市公司財務比率
二、指標分析
三、現金流量分析

上市公司的財務比率分析內容提要：
1.與年末普通股數的對比比率
　　每股收益=（淨利潤-優先股息）/年度末普通股數
　　每股淨資產（每股賬麵價值）=年末股東權益/年度末普通股數
　　每股股利=普通股現金股利/年度末普通股數
　　2.與每股市價相關的比率
　　市盈率=每股市價/每股收益
　　市淨率=每股市價/每股淨資產
　　股票獲利率=每股股利/每股市價
　　3.關聯比率
　　股利支付率=每股股利/每股收益
　　留存盈利比率=（淨利-全部股利）/淨利
　　股利保障倍數=每股收益/每股股利
　　（二）指標分析：
　　1.每股收益
　　計算應注意的問題：
　　（1）合並報表問題：對於編製合並報表的上市公司，應當以合並報表的數據為基礎計算。
　　（2）優先股問題：對於有優先股的上市公司，淨利潤應當扣除優先股股利，即
　　每股盈餘=（淨利潤-優先股股利）/年度末普通股數。
　　（3）年度中普通股增減問題：如果年內股份總數有增減時，應當按照加權平均股數計算（當月發行，當月不計，從下月開始計算）。
　　例：某公司03年初發行在外的普通股是100萬股，4月4日增發了15萬股，6月6日又增發了20萬股，則該公司2003年度加權平均發行在外的普通股股數為120萬股。（　）（2005年）
　　[答疑編號10020401：針對該題提問]
　　答案：√
　　解析：加權平均發行在外的普通股股數＝100+15×8/12+20×6/12＝120（萬股），注意發行當月不記入發行在外的月份數中。
　　例：某上市公司2005年底流通在外的普通股股數為1000萬股，2006年8月10日回購了200萬股股票，若2006年的淨利潤為500萬元，則2006年每股收益為（　）
　　A.0.5
　　B.0.51
　　C.0.54
　　D.0.63
　　[答疑編號10020402：針對該題提問]
　　答案：C
　　解析：每股收益＝500/（800+200×8/12）＝0.54
　　（4）複雜股權問題：我國對複雜股權問題沒有統一規定。
　　分析需注意的問題：
　　（1）每股收益不反映股票所包含的風險；
　　（2）股票是一個份額概念，不同股票的每一股份在經濟上不等量，它們所含有的淨資產和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，在進行每股收益的公司間比較時要注意到這一點。
　　需要注意的是，因為每股收益=淨利潤/普通股股數，即使資本規模和淨利潤相同，如果普通股股數不同，每股收益也不同，但是這時並不能說每股收益低的盈利能力低，因為事實上，這時的盈利能力是相同的。所以在使用每股收益分析盈利性時不要絕對化。
　　（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。
　　例題1. 每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務指標（ ）。
　　A.它能夠展示內部資金的供應能力
　　B.它反映股票所含的風險
　　C.它受資本結構的影響
　　D.它顯示投資者獲得的投資報酬
　　答案：C
　　解析：收益多不一定多留存，所以選項A不對；每股收益不能衡量股票所含的風險，所以B不對；收益多不一定多分紅，所以它不能顯示投資者獲得的投資報酬。資本結構不同時，淨利潤可能不同，普通股股數也可能不同，因此，每股收益受資本結構的影響。所以，C是答案。

..............................