18新利网址多少 專題講座(ppt 74頁)

18新利网址多少 專題講座目錄：
第一節股利政策
第二節創造價值的管理

18新利网址多少 專題講座內容提要：
MM不相關定理：
公司價值隻取決於其盈利能力和經營風險，與公司的分配政策無關
基本假設——完備市場
無所得稅（公司稅和個人稅）
不存在股票交易成本和發行費用
財務杠杆對資本成本的影響可略
投資政策給定不變
股利變化（特別是非預期變化）反映內部信息：
正麵信號：增加說明前景看好
負麵信號：增加說明風光不再
決策意義：一般不輕易改變股利政策：
支付最低限度的股利
維持穩定的股利支付率和股利
使股利的變化具有規律性
避免削減股利
MVA（Market Value Added）：公司總資本的市場價值與股東和債權人投資於公司的資本數量之差
MVA= 資本市場價值 – 占用資本
MVA反映某一時點價值創造或損害
一段時期內MVA的變化反映該時期價值創造或損害

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