資本資產定價模型管理方案(ppt 86頁)

資本資產定價模型管理方案目錄：
第一節無風險借貸及其對投資組合有效集的影響
第二節標準的資本資產定價模型－－資本市場均衡及均衡時證券風險與收益的關係
第三節 特征線模型－－證券收益率與均衡時市場收益率的關係、阿爾發係數
第四節 資本資產定價模型的檢驗與擴展

資本資產定價模型管理方案內容提要：
一、無風險資產的定義
在單一投資期的情況下，無風險資產的回報率是確定的
無風險資產的標準差為零
無風險資產的回報率與風險資產的回報率之間的協方差也是零
根據定義無風險資產具有確定的回報率，因此：
首先，無風險資產必定是某種具有固定收益，並且沒有任何違約的可能的證券。
其次，無風險資產應當沒有市場風險。
二、允許無風險貸款下的投資組合
1.投資於一個無風險資產和一個風險資產的情形
假設風險資產和無風險資產再投資組合中的比例分別為X1和X2,它們的預期收益率分別為R1和rf，標準差分別為σ1和σ2，它們之間的協方差為σ12。根據X1和X2的定義可知X1+ X2=1，且X1和X2>0。根據無風險資產的定義，有σ1和σ12都等於0。那麼，
該組合的預期收益率為：RP=X1R1+X2rf
組合的標準差為：σp=X1σ1 。

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