現金股利政策管理分析(ppt 43頁)

現金股利政策管理分析目錄：
一、股利發放程序
二、股利支付策略
三、影響股利支付的各種製約因素

現金股利政策管理分析內容提要：
一、股利發放程序
一般而言股利是按季、年發放的，其發放程序：
1、宣告分紅日期
是否分發股利和何時分發股利首先由董事會提出方案，然後交股東大會審議，審議通過後，股東大會將授權董事會處理發放股利的有關事項。
一旦董事會決定何時分發股利之後，公司就發出通告，公告每股股利額、分紅日期、實際支付額以及股東分紅的資格等等。
2、股票持有者登記日
按上例，公司將在5月31日這一天停止營業後，編製出當天公司所有在冊的股東名單。如股票持有者在5月31日在冊，將參加股利分配；如果是在5月31日以後才完成登記手續，則股利仍為原有股東獲得。
3、股利分配權轉移日
由於股票交易手續上的原因，股票出售到新股東名字列入公司名單要花一段時間，為了避免糾紛，股票經紀業通常規定：在持有者登記日的四天之前，股利權附屬於股票，而在四天之內，股利權不再從屬於股票。
股利權與股票分離的這一日就是股利分配權轉移日，或稱除息日。但需要注意的是，這四天是指證券交易所營業的天數，如在這幾天中有周末停業天數，則轉移日還將提前。
4、支付日期
按上例，公司將在6月5日將股利寄給股票登記日持有人。對上市公司而言，由於股東人數眾多，因此股利多是委托券商代支股利。公司隻對股票經紀人，而不直接對股東。
二、股利支付策略
公司股利支付策略如何，將對股東財富最大化產生重大影響。這種影響采自兩個方麵：一是，公司股利支付的長期穩定性如何，在其他諸因素不變的情況下，會對公司股票市場價格產生影響，一般來看，股利支付越穩定，股票價格就越高。反之，就越低。二是，公司可分配利潤總是有限的，支付股利越多，公司留存的能用於擴大再生產的資金就越少，發展後勁就越弱，每股股利的增長速度就會減慢，從而導致股票價格升幅降低。反之，股票價格升幅將提高。

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