證券投資管理方案研討(ppt 93頁)

證券投資管理方案研討目錄：
一、資本市場效率
二、債券投資
三、股票投資
四、衍生證券投資

證券投資管理方案研討內容提要：
資本市場效率
又稱資本市場的有效性
證券的價格充分反映了可利用的信息
投資人無法利用信息獲得超額利益
投資人獲得的超常收益僅是偶然的
任何操作市場的方法都注定會失敗
資本市場效率的類型
弱型市場效率
當前證券價格反映了一切曆史信息
半強型市場效率
當前證券價格反映了一切公開的信息
強型市場效率
當前證券價格反映全部的信息
弱型市場效率及其實證檢驗
證券價格反映了過去股價、成交量所包含的全部信息
如果弱型市場效率成立，則技術分析方法毫無價值.
弱型市場效率中的股價通常可表示為：
Pt = Pt-1 + 預計收益 + 隨機誤差 t
由於股價隻反映新信息，而根據定義新信息是隨機到來的，所以股價變動服從隨機遊走模式
序列相關檢驗可證實弱型市場效率是否成立。

..............................