股利政策的選擇與股利支付方式(ppt 48頁)

股利政策的選擇與股利支付方式目錄：
第一節 股利分配與公司價值
第二節 股利政策的選擇
第三節 股利支付的程序和方式

股利政策的選擇與股利支付方式內容提要：
股利政策與公司價值無關論：
股利無關論認為股利分配對公司的股票價格不會產生影響。在滿足一定假設或類似假設的前提下，該理論認為公司的股利政策確定與公司價值無關。這些假設為
（1）不存在公司所得稅和個人所得稅；
（2）不存在股票的發行和交易費用（即不存在股票籌資費用）；
（3）公司的投資決策與鼓勵分配方案無關；
（4）投資者與公司管理人員對企業未來的投資機會可以獲得同樣的信息；
（5）投資者對鼓勵收益與資本利得收益具有同樣的偏好。
該理論認為：股利政策對公司的市場價值（或股票價格）不會產生影響；投資者並不關心股利的分配；股利的支付比率不影響公司的價值。根據這種理論，企業的價值是由資產的盈餘和投資政策所決定的，股利僅僅是由公司投資方案所決定的一個被動的剩餘額。

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