某企業股東利益分析報告(doc 8頁)

某企業股東利益分析報告內容提要：
所謂原始每股收益，是指隻有當發行在外的那些“準普通股”很可能增加未來普通股股數，並將導致前述“簡單”每股收益下降時，才認定稀釋確實發生的EPS調整計算方法。
1、先考慮股票選購權和購股證。
2、再考慮可轉換債券和可轉換優先股
如果還有發行在外的可轉換債券和可轉換優先股，則須通過“實際收益率測試”來確定是否應將它們的潛在稀釋性包含在原始每股收益的計算中。
標準：
當債券投資的收益率＜AA級債券投資收益率的2/3時，
可認為債券持有人非常可能把債券轉換為普通股。
……

與原始每股收益計算上的差別主要有二:
1、股票選購權與購股證:
如果年末市價低於年平均市價，則其計算與原始每股收益計算無異。
如果年末市價高於年平均市價，則在計算中使用年末市價，所計算出的完全稀釋每股收益將比原始每股收益更為保守。
例4：接上例，假設普通股年末市價低於平均市價，從而完全稀釋的EPS與原始EPS相同 , 如果年末市價高於平均市價，比如為20元，那麼差額股數則為1000股(=2000 — 2000×10 / 20)。
這樣，完全稀釋的每股收益即為: 3.67元[=90000 /(23500+1000)]。
2、對於可轉換債券，不進行實際收益率測試。
除非可轉換債券轉換成股票會提高EPS，否則，在計算完全稀釋的每股收益時，總是要將可轉換債券包含在內。
在上例中，由於可轉換債券已經包含於原始每股收益的計算中，故完全稀釋的每股收益與原始每股收益相同，即也是3.21。
……

1、營業現金流量 / 流動負債
該比率反映用營業現金流量償還本期到期債務(一年內到期的長期債務及流動負債)的能力。該比率值越高，企業流動性就越強。
流動比率、速動比率 分子都是時點數(存量)。
營業現金流量/流動負債 分子都是時期數(流量)。
2、營業現金流量 / 債務總額
該比率是第一個比率的擴展,反映用營業現金流量償還所有債務的能力。
3、每股營業現金流量
每股營業現金流量=(營業現金流量 — 優先股股利）/ 流通在外的普通股股數
例如:EPS=0.5元/股每股營業現金流量=0.3元/股
背離原因:
有大量應收賬款
指標僅包括營業現金流量,實際中可能還有融、投資流量。

..............................