上海國際機場公司再融資管理(ppt 55頁)

上海國際機場公司再融資管理目錄：
一、浦東機場二期建設與融資
二、本次再融資首選品種－－可轉債
三、關於前次可轉債的考慮－－加快轉股
四、如何設計更理想的可轉債發行條款
五、選擇合適的投資方式
六、機場業發展動態及建議

上海國際機場公司再融資管理內容提要：
機場建設投資額巨大，政府單一投資壓力較大，進行投融資體製改革、拓寬融資渠道十分迫切
涉及飛行區、航站區、供油、航管四大主體工程以及空中交通管製係統等配套的機場建設投資額巨大，而客貨流量增長過程雖然穩定但比較緩慢，因此機場建設投資回收周期較長，通過多渠道融資可以形成風險共擔、收益共享的機製，緩解政府單一投資的壓力。
政府直接可以利用的機場建設資金來源為機場建設費和民航建設基金，其中機場建設費５0％由中央集中調控使用，50％留機場使用。而民航建設基金從某年開始向航空公司收取以來，曾下調了兩次，“非典”期間還暫停征收。上述資金相對於建設需求來講仍顯薄弱，需要盡量拓寬融資渠道。
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可轉債融資成本：
可轉債融資成本應為債券成本和股票成本的加權值，及在存續期內轉股的部分和到期還本付息（或贖回）部分的成本的加權計算。假定本次可轉債票麵利率1.4%，融資費率為1.5%，根據下列兩種極端情形，計算出可轉債融資成本範圍為1.2%－5.1%。
在轉股期內無轉股
在轉股期開始即全部轉股完畢
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可轉債是貴公司目前最佳的融資方式
市場認可
證監會政策支持
募集資金量較大，融資效率較高
有利於保證機場集團對股份公司的控股權
公司財務指標更適合發行可轉債

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