項目投資決策分析方法比較(ppt 32頁)

項目投資決策分析方法比較目錄：
1、項目投資決策概述
2、現金流量及其估算
3、投資決策分析方法
4、投資決策分析方法比較
5、通貨膨脹的考慮

項目投資決策分析方法比較內容提要：
現金流量及其估算：
項目投資決策分析為什麼使用“現金流量”而非“利潤”概念？
“項目”現金流量的構成：現金流出量、現金流入量、現金淨流量。
現金流出量包括：固定資產/建設投資、增加的流動資金、付現經營成本、所得稅。
現金流入量包括：營業現金收入、回收
……

投資決策分析方法：
與回收期法比較，平均報酬率法的好處是：考慮了“整個”項目壽命期的情況，更為全麵。
平均報酬率法的缺陷：〈1〉使用的是“利潤”概念，受折舊方法影響；〈2〉忽略了利潤實現的時間性，即缺乏資金時間價值考慮。
通常也是隻作為項目初步評價的手段，而不是最終的依據。
……

投資決策分析方法比較：
第一，絕對數與相對數之別——因此，投資額不同時，兩類方法判斷會不一致。
第二，NPV和PVI隻表明項目收益率是否大於基準收益率，而IRR能直接揭示項目實際收益率。
第三，NPV和PVI均可以直接計算，而IRR需要通過多次“測試”。
第四，采用NPV或PVI法，可以對各年的
現金流量采取不同的折現率（視各年風險變化而定），而采取IRR法時無法這樣考慮，隻能提高基準收益率（假設各年風險平均變化）。
第五，對於常規、獨立項目，三種方法分析結果無差異。
第六，對於常規、互斥項目，分析結果可能不一致，此時，須視企業資金 約束情況而定。

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