乘用車行業山寨版投資策略研究報告(doc 32頁)

乘用車行業山寨版投資策略研究報告目錄：
一、受總體經濟下滑影響, 如果考慮政策刺激因素，某預計乘用車全年同比增長5%
二、某下半年-某上半年下降周期和這輪下降周期比較
三、我們看好中國乘用車市場的長期增長, 乘用車消費開始發生區域轉移
四、我們看好B，C和SUV車市場的發展能超越乘用車市場的發展
五、我們短期看好自主品牌能超越市場平均的成長速度, 但其未來市場下滑風險大
六、乘用車行業利潤將下滑, 預計將會同比負增長10%
七、某乘用車投資策略
八、主要乘用車公司評級

乘用車行業山寨版投資策略研究報告內容提要：
我們認為的增速下滑的主要原因有:
1 居民收入水平快速下降，對將來收入預期減少, 消費者信心指數下滑;
2 股票市場快速下滑, 資產價格下跌，居民財產性收入下降(典型表現為DE高級車增長緩慢);
3 上半年成品油價格上漲抑製的部分消費;
4 其他很多負麵小因素效應疊加比如年初的大雪災, 年中的地震和奧運會等
……

某年銷量增速繼續緩慢, 預計全年同比僅增長5%
我們認為的的主要原因有:
1 受金融危機影響,GDP增長放緩,全年預計GDP增長8%
2 居民現有收入和對將來收入的預期下滑, 消費者信心指數繼續下降;　
3 企業新車投放速度放緩,對汽車消費促進效應放低;
……

需求能力：這輪實際需求受經濟下滑影響, 上輪是需求受暫時壓抑
上輪汽車市場的下降有很多原因，一是乘用車整體價格水平在某年5月份出現大幅度下降，使消費者購買風險增加，強化了消費者的降價預期，導致車市陷入“降價—持幣待購—銷量下降—降價促銷—加強持幣待購”的循環；二是部分消費者預期某年初取消配額和繼續降低關稅後，進口乘用車價格會出現較大幅度的下跌，因此延遲購買；三是宏觀調控收縮汽車消費信貸。這些因素綜合在一起導致從某下半年到某年上半年的消費不景氣，但這隻是需求受暫時的壓製，居民的實際購買力並沒有發生實質性下降。 而在這輪周期中，股市大幅度縮水導致居民實際財富下降，經濟不景氣帶來居民可支配收入減少，是消費者的實際購買能力發生了下降．

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