關於上海股市係統風險的實證研究(doc 7頁)

關於上海股市係統風險的實證研究內容提要：
我們知道股票投資風險按其是否可以分散而分為係統性風險和非係統性風險兩大類。係統性風險即是與證券市場的整體運動相關聯的風險，如購買力風險、利率風險、政策風險等，它不能通過投資組合加以分散。係統風險衡量的是整個市場大勢走勢引起的股票收益率的波動性，因此單個股票收益率波動中能被市場收益率走勢解釋的部分，即這兩種收益率間相關係數的平方，就是係統風險在總風險中的比例。
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從上述比較結果，我們看出，上海證券市場係統風險占總風險的比例呈明顯下降趨勢，盡管個股受大勢的影響還具有相當大的程度，但是上述現象正在逐步弱化，個股的個性正得以逐步體現，其股價抗政策性風險的力量在加強。這也可以從96年年底人民日報特約評論員文章發表後的事件反應中得到驗證。人民日報特約評論員文章給當時一度投機氣氛濃厚的股市以沉重打擊，使得一些被盲目炒作的績差股連續跌停板，下調幅度達50％———80％
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我們說上海證券市場的發展是與以下幾個因素分不開的：第一，投資者及投資主體正確的投資理念的樹立。我國股市剛剛起步之時，尤其是個人投資者認為買股票就能掙錢，從來就不去分析上市公司，盲目跟莊，追漲殺跌。經過幾次大的風險的洗禮之後，總結教訓，轉向慎重進行投資，認真的去研究上市公司，分析其基本麵，從而一定程度上抑製了股市的暴漲暴跌。第二，機構投資者的擴大，證券機構資金力量的不斷加強，對證券市場的發展起了不可忽視的作用。

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