證券公司的融資渠道研究(doc 5頁)

證券公司的融資渠道研究目錄：
一、我國證券公司當前的融資渠道的現狀
二、形成我國證券公司當前融資渠道的原因分析
三、國外證券公司融資渠道研究
四、我國證券公司目前及未來可采取的融資渠道創新模式

證券公司的融資渠道研究內容提要：
證券公司法定的融資渠道定位不明確。
《證券法》規定:“證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動”; “禁止證券公司挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶帳戶上的資金,禁止私自買賣客戶帳戶上的證券”; “證券公司對外負債不得超過其淨資產額的規定倍數,其流動負債總額不得超過其流動資產總額的一定比例”;“客戶交易結算資金必須全額存入指定商業銀行,嚴禁挪用客戶交易結算資金”; “禁止銀行資金違規流入股市”。證券公司的自營業務必須使用自有資金和依法籌集的資金”。可以看出隻是對證券公司非法的資金來源做了界定,至於證券公司有哪些合法的資金來源並未述及,這就給證券公司實際操作帶來困惑,因為法律上講,證券公司現在占用的一些資金來源是介於非法於合法之間,邊界很模糊。
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增資擴股的創新方式：
1 公開上市 公開上市突破融資規模和地域的限製,使股權趨向多元化,能建立起真正意義上的法人治理結構,加強證券公司的內部控製和社會監督機製,從而實現拓展證券公司融資渠道和製度創新的有利結合。
2 買殼上市。也即證券公司可通過收購上市公司股權達一定比例,實現絕對或相對控股,從而逐步將資產和業務轉移到“殼”中,實現間接上市。特別是有一些證券公司在經營中,大量持有某家股本小、股權分散的上市公司的股票可借此買殼上市。
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我國證券公司中長期債券融資受到嚴格的額度控製,規模有限,審批較嚴,到目前隻有３家全國性證券公司發行過一次。因此,對我國絕大多數證券公司而言,債券融資有名無實。隨著債權融資日益成為外部融資的主流,政府管理部門應適當放寬證券公司發行中長期債券的限製,使一批有實力,信譽好,經營管理水平高的證券公司通過債券發行,獲得中長期資金來源。對於券商而言，債券融資方式的最大優點是融資期限長，融資規模大，更能順應目前我國券商業務周期長期化、業務發展多元化趨勢，因此債券融資方式比較適合綜合類券商中規模大、信譽高、經營好的券商采用。

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