論基於公司治理的盈利分配機製(doc 7頁)

論基於公司治理的盈利分配機製目錄：
1 引言
2 盈利分配與公司治理
3 盈利分配決策機製框架
4 完善盈利分配機製的關鍵
5 結論與進一步研究問題

論基於公司治理的盈利分配機製內容提要：
盈利分配決策（又稱股利政策）屬於公司理財的核心問題之一，涉及公司投資、融資以及所有利益相關者的利益。然而如何建立合理的盈利分配決策機製，一直是公司理財理論乃至實務界難以解決的問題。國內外大多數研究主要圍繞如何達到股東利益最大的目標進行盈利分配決策機製研究，而實際上由於盈利分配涉及公司所有相關者的切身利益，單純考慮股東的利益目標，必然會損害其它相關者的利益，從而不利於公司整體經營目標。目前，公司治理結構問題成為研究熱點，許多學者紛紛從理論和實踐角度提出富有創意的見解。本文以公司治理結構為基礎，重新構架了公司盈利分配機製，並且根據中國公司治理結構的具體特點，描述了我國建立公司盈利分配機製應該注意的問題。
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利益製衡機製：
盈利分配決策機製應該具有利益製衡功能，所有利益相關者能夠保障其個人利益的同時，還能對其他相關者獲得更多的剩餘控製利益形成相應的約束，如圖2。經理人員提出公司盈利分配分配設想方案時，會有意識的適當考慮個人利益，在滿足股東及其他利益主體的目標前提下盡量能夠兼顧到個人，比如選擇個人偏好的投資項目，他們提出的方案往往是公司最終盈利分配決議的藍本
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治理結構保持高效率的另一個關鍵是各層麵之間快捷的信息傳遞。當前經理層、董事會和股東大會三個結構層的信息傳遞過慢，投資者無法預見公司盈利分配方案出台以及分配方案的實施時間。投資者當年下半年才能夠拿到公司上年度紅利的現象屢見不鮮，在漫長的等待中喪失了資金時間價值。這實際上是對投資者利益的損害，進而導致投資者無法從公司盈利分配中的獲得預期收益，從而弱化了盈利分配機製的治理功能。

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