某年醫藥行業投資策略分析報告(doc 8頁)

某年醫藥行業投資策略分析報告內容提要：
　投資要點：
　　●醫藥製造業受經濟周期影響不大，現處於效益型增長階段。預計今年醫藥市場需求將保持穩定增長，增速均為17%。藥價下降及成本上升等導致醫藥製造業毛利率下滑的壓力將緩解，企業規模擴大、管理能力提高使得期間費用率穩中有降，製造業利潤增速將達20%。
　　●今年除醫藥流通業外，各子行業將維持較高增速。生物製品業尤為突出，增速將達27%，利好政策有望提升其長期成長能力；化學原料藥、化學製劑藥、中成藥收入增速在16－17%之間；醫藥流通業經營環境不佳。
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成藥類關注優勢企業
　　中藥具有藥品與保健品的雙重屬性，在OTC市場上的前景尤為樂觀。未來，在自我藥療需求增加及非處方藥管理全麵實施的帶動下，OTC市場的增長速度將超出整體藥品市場的增長速度，而中藥作為未來OTC市場的主導者無疑將分享這一高速增長。國家推動中成藥在處方藥市場上的市場份額擴大。在去年公布的新醫保目錄中，中成藥與化學藥數量之比上升到28----35,而之前這一比例為20----35,未來列入醫保目錄中的中藥仍將較具成長能力，將提升中成藥在處方藥市場中的份額。
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　　此外，原材料及能源價格將仍處於高位運行，但繼續快速提升的可能性不大，相關生產成本也不會出現快速提升。去年GMP認證帶來大量新增資產折舊，化學原料藥出口退稅率減小也提高了成本。在帶來成本基數上升後，今年這兩因素對醫藥製造業的影響程度將不再加大。　同時，隨著企業購並增加、經營規模擴大、管理水平提高，加上加息對財務費用的影響有限，期間費用率將下降到25.3%。預計今年醫藥製造業利潤率將回升到8.7%左右，利潤增速將快速上升到20%，實現利潤總額達328億元。
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