擬訂資本預算知識講解(doc 27頁)

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　　一個資本預算項目的必要報酬率就是其資本在本，它可被視為一種機會成本。企業把資金投資於某一項目，就會有機會成本問題:它放棄了投資
於其他本質上可比的金融證券（comparable financial securities)的機會。這樣，認識資本成本的一個方式就是把它視為本質上可比的公開交易證券的必要報酬率。
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加權平均資本成本可被認為是一種籌資費率。它總是被表述為:使方案得以進行的任何籌資組合的各組成部分的加權平均成本。例如，一個籌資組合可以是20%的負債加80%的權益，或55%的負債加45%的權益，還可以由30%的30年期的債券、10%的180天的債券、10%的優先股、15%的20年期可轉換債券及35%的普通股組成。
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　　最後我們要提醒大家：在資本預算中所用的估計的準確性至關重要。無論使用什麼方法或無論怎樣正確地使用它們，錯誤的估計都不會帶來好的決策。可惜的是，沒有人能對投資結果做出完全正確的估計。
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