資本籌集、投放與積累

第二章 資本的籌措、運用和積累
第一節 資本的籌措
一、資本籌措的原則
二、資本需要量的預測
三、資本籌措渠道與方式
四、資本成本
五、資本結構與籌資決策
1、合理負債率的定性分析
2、合理負債率的定量分析
1)負債經營的前提條件---自有資金利潤率分析法
設公司負債率為d，負債額為L，負債利率為i，公司息稅前利潤率為X，公司所得稅率為T，則公司自有資金利率潤Y為：求自有資金利潤率Y對負債率d的一階和二階導數，分別為：當一階導數大於零，即X>i 時，二階導數也必大於零，說明自有資金利潤率在0≤d<1間呈單調上升，是增函數，且是加速增函數，即Y隨d 的增長而加速增長，產生財務杠杆效應。 當一階導數小於零，即X故：負債經營的前提條件：X > i