風險資產定價實務(ppt 43頁)

風險資產定價實務目錄：
一、資本資產定價模型
二、套利定價理論

風險資產定價實務內容提要：
1.主要假設
資本市場是完全的（無稅收、信息充分、完全競爭等）；
投資者是符合馬可維茨理論的理性投資者；
投資者對風險資產的預期收益、方差、協方差有相同預期，使其麵對相同的有效率組合及市場組合；
存在可自由借貸的無風險資產Ｆ
單周期
(1)資本市場線（ＣＭＬ）: P378
反映無風險資產與風險資產的有效組合再組合後產生的新的有效率資產組合的收益與風險間的關係.
市場組合M：
投資者對M預期一致，麵對相同的FM，都持有M，故M是包括所有風險資產在內的市場組合，僅在均衡狀態出現；
M中，每種風險資產比例為該資產市場總值/M總值，需求量=發行量；
分離定理：風險資產組成的最優組合的確定與個別投資者的風險偏好無關；
金融決策：如何將資金在F與M間分配。無風險借貸屬於融資決策，投資於切點證券組合屬於投資決策。

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