軍工行業未來發展戰略機遇期報告(pdf 27)

1．中國需要現代化國防....... 2
1.1“先經濟後國防”到“經濟與國防協調發展” ........... 2
1.2 軍工推動科技創新.......... 3
2．中國軍隊投入少，裝備差......... 3
3．做大做強軍工集團......... 4
3.1 軍民結合、寓軍於民、強化基礎、自主創新...... 4
3.2 組建具備國際競爭力的大企業集團........ 5
4．壟斷魅力難以抗拒......... 5
4.1 潛在進入者少........ 5
4.2 行業競爭程度低...... 6
4.3 產品替代風險尚小.......... 6
4.4 軍隊依賴國產裝備.......... 6
4.5 上遊價格風險可完全轉移.......... 6
5．各子行業異彩紛呈......... 6
5.1 積極發展核工業...... 6
5.2 “嫦娥工程”推動航天發展........ 9
5.3 航空製造業“十一五”期間重點發展支線飛機......... 10
5.4 兵器工業以機械化、信息化為導向....... 13
5.5 繼續壯大船舶工業實力........... 13
6．軍工行業盈利大幅增長.......... 14
公司篇－關注核心資產....... 15
7．軍工行業上市公司簡介.......... 15
8．2005 年軍工行業上市公各項財務指標正常...... 15
8.1 銷售淨利率較高........... 15
8.2 管理費用高，稅務負擔小......... 16
8.3 成長性好........... 16
8.4 償債能力強......... 18
8.5 結論......... 18
9．2006 年一季度保持強勁增長...... 19
10．中國軍工行業估值已經偏高........... 20
11．關注資產注入概念股........... 20

大力發展軍工是當前經濟發展狀況和國際局勢的要求。一方麵，發展與國家經濟協
調發展的軍工產業是維護國家權益的要求。隻有擁有強大國防，中國才能從容應對
周邊諸多不確定因素，爭取更大的發展空間。另一方麵，軍工產業作為高科技產業
和先進製造業的重要組成部分，是一個國家經濟科技水平和綜合國力的集中體現。
發展軍工將帶動相關產業的技術進步，推動經濟發展。在當前國民經濟由粗放型向
集約型轉變的戰略時期，以軍工促進自主創新具有重大現實意

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