股票價格與到期期限的影響(ppt 33頁)

股票價格與到期期限的影響目錄：
1、股票價格的影響－Delta
2、到期期限的影響－Theta
3、股票價格的二階影響－Gamma
4、股票價格波動性的影響－Vega
5、無風險利率的影響－rho
6、風險管理

股票價格與到期期限的影響內容提要：
期貨與遠期合約的Delta：
遠期合約
遠期合約是定製的，一般交割品與套期保值目標是相同物品。
交割品價格變動與套期保值目標變動方向與時間是一致的。
遠期合約的Delta＝1。
Delta套期保值組合：1份股票＋1份遠期合約
期貨合約
期貨合約可能存在多種交割品。
交割品的價格變動趨勢不一定和套期保值目標變動完全一致。
Delta套期保值組合不一定是1份資產＋1份遠期合約。
Theta的特點：
Theta通常是負值
也就是說，在其他因素不變的情況下，隨著到期期限的臨近，期權價值越低。
例外
處於行權區間的歐式看跌期權，並且股價足夠低。
對於套期保值
期權進行套期保值的效果會隨著時間的推移而逐漸降低。
需要不斷調整套期保值組合。

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