國泰君安證券化纖行業策略報告(doc 15)

一、行業利潤大幅下降
二、上下遊夾擊——處境艱難
三、轉機難現——結構性調整尚需時日
四、行業公司評述

05年化纖行業產量增速下降、增收不增利、毛利率及利潤率降至近年來最低。1-9月，化纖產量同比增長11.85%，比04年的增速下降了10.8個百分點，收入同比增加39.8%，但利潤隻有37.09億元，同比下降25.24%。全行業的利潤率隻有2.03%，低於去年同期1.6個百分點。

上下遊夾擊使行業處境艱難，原因在於產業鏈的結構性矛盾更加突出：產能的低水平擴張導致產業鏈畸形發展、結構失衡，一方麵受製於原料價格上漲造成的成本增加，另一方麵，……

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