電力設備行業年度二季度投資策略(pdf 30頁)

電力設備行業年度二季度投資策略內容提要：
電網投資難超預期。2009年為應對金融危機、拉動內需，對電力基本建設的投資增幅較大；但我們預計2010年投資水平較低。根據兩網的規劃和資產負債情況，2010年電網投資難以超預期，全年投資額預計為3500億元左右；根據國家提高新能源占比的決心，2010年特高壓和智能電網投資有超預期的可能。
電源結構調整加速。火電設備的內需市場繼續步入低景氣周期。火電設備企業未來的突破口有兩個：其一產品結構轉型；其二是向海外市場滲透。近兩年大中型水電站核準放緩，表明國家對水電開發持更加謹慎的態度，我們預計大水電項目新增裝機將出現回落，2010年水電新增裝機容量為1500萬千瓦左右。
新能源發展增速顯眼。（1）2020年核電裝機容量規劃上調至8000萬千瓦，我們認為未來3年將步入核電設備需求的高峰期，內陸核電將成為主力軍。（2）《風電設備製造行業準入標準》的出台預示著風電行業整合開始，對實力強大的企業無疑是利好；陸上風電場建設麵臨電網瓶頸，《海上風電開發建設管理暫行辦法》的出台將為國內風電企業帶來發展的“藍海”。（3）國內光伏市場兩頭在外的格局短期內無法改變，而國內光伏上網政策短期難以實施，使國內企業光伏業務收入難有超預期的貢獻。
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