投資策略專項研究(ppt 31頁)

投資策略專項研究目錄：
一、海外經濟展望
二、中國經濟展望
三、A股市場分析
四、投資策略和主題

投資策略專項研究內容提要：
流動性：大背景支持流動性相對寬裕
宏觀流動性：高通脹持續負利率催生貨幣活化和人民幣升值兩大背景支持流動性的相對寬裕。人民幣兌美元年升值5%假設下，預計11年全年熱錢流入1200億美元
微觀層麵，股票相對其他資產估值有吸引力，且房地產市場和期貨市場都對資金的進一步炒作進行了限製，微觀層麵資金流動支持股市這個相對窪地
11年政策導向：積極財政（體現結構調整）+穩健貨幣
11年政策基調：積極財政、穩健貨幣、緩步升值，政策強調針對性和靈活性
總量政策按步就班，平滑下行的經濟，財政未來將更多鼓勵和支持轉型和結構調整。貨幣政策修正為穩健，預計明年信貸目標為7.5萬億
預計從今年末到明年政策調整將出現從緊、放鬆、再緊的過程
結構調整有的放矢，針對突出矛盾和問題，布局十二五
核心風險：通脹

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