軍工行業年度投資策略(pdf 30頁)

軍工行業年度投資策略內容提要：
投資要點：
回顧 10 年軍工行業走出了跌宕起伏的行情。年初的加速上漲，中期深度調整然
後不溫不火，下半年上漲直至瘋狂，年底的急挫。今年以來上漲幅度巨大的基本都是
由於重組整合題材，這是市場對軍工行業投資的主要思路之一，但我們認為重組僅僅
是整個行業跨越式發展的起點，技術提升和市場化推進將是延續行業未來發展的動力。
未來的一年，我們首先關注後續將陸續發布的戰略新興產業規劃、十二五規劃，
這將帶來利好於產業發展的政策環境。十二五規劃重點提出了發展現代化工業體係，
提高產業核心競爭力，其中包括了改造提升製造業、培育戰略新興產業、構建綜合交
通體係、改革空域體製、發展海洋經濟等等。
軍工行業作為具有國家戰略地位的行業，肩負維護國家國土和經濟利益的安全責
任。十二五規劃建議中繼續提出加強國防和軍隊現代化建設。在國內軍費開支處於恢
複性增長階段的基本判斷下，我們對軍工業務結構性看好，即看好符合國防信息化發
展方向、利於裝備技術提升的軍品業務，比如新一代的航空裝備、海軍裝備、陸航裝
備及相應電子、機電係統配套集成業務。
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