某金融公司投資策略周報(pdf 9頁)

某金融公司投資策略周報內容提要：
本周 A 股策略觀點：
我們認為市場整體上揚的態勢並未發生變化，而加息
雖出乎市場意料，但並不會改變市場總體走勢。但是，
我們同樣也看到隨著前期指數快速上漲，上方的
3200-3400 點區域也有著較大的壓力。是否有更多場
外增量資金的入市，依然是製約市場的最主要因素。
加息的影響在於如果連續加息，則可能會改變部分投
資者對於資產價格泡沫化的預期。盡管當前市場大盤
指數並不高，但由於股票供應對於資金的需求在過去
3 年內持續高企，因此從自由流通總市值看，市場資
金麵壓力實際上容忽視。且過去3 年，場外資金並沒
有得到很好的積聚，因此我們判斷出現07 年那樣的
持續大幅上升行情的資金麵基礎並不存在。
用市場自由流通市值與M2 的比值看，如果現在再出
現一輪大漲至07 年6000 點時的這一比值水平，上證
指數將位於4300 至4500 左右。當然，要達到這一極
限水平，仍需要更多的基本麵條件以及投資者對於中
長期經濟走勢一致樂觀的預期。目前看，這一基礎還
尚未形成。
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