有關經濟轉型的策略思考(pdf 20頁)

有關經濟轉型的策略思考內容提要：
投資要點:
我們理解的‘經濟轉型’，就是經濟增長質a提高降低能耗實現持續增
長，提高實體經濟盈利能力。
當中國從封閉的經濟小國轉變為開放的經濟大國時，突然發現，世界經
濟從一個外生變且變成了內生變皿。一個顯著的事實是，多數投資者把04
年以來世界資源價格上漲，歸結為中國經濟的高速增長和瘋狂能耗。
中國經濟崛起。世界經濟重心改變，世界資源留拐和價格機製也隨之改
變。我們相信，包括石油、煤炭在內的基礎生產要素價格將持續高位。硬幣
的另一麵是，資源瓶頸限製中國增長步伐，節能才是持續增長的唯一途徑。
而提高資源要素價格，是迫使微觀經濟體降低能耗的唯一手段。
與驚人增長速度不協調的是中國實體經濟的盈利能力徘徊在較低水平。
問題的本質原因，在於被扭曲的要素(包括資本)價格。要素價格扭曲，導
致濫用能源，資本價格扭曲，導致投資泛濫，上市公司漠視股權回報。
我們預見，要素價格體翻改革己經拉開帷幕。包括成品油、城市公用事
業產品、環保在內的社會生產生活要素價格將逐步提高。節能技術將被廣泛
應用，傳統能源仍將是增長主動力。

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